ज़ी, सोनी मेगा मर्जर के करीब; पुनीत गोयनका लॉस एंजिल्स की यात्रा


इंटरप्राइजेज लिमिटेड (ज़ी) और सोनी पिक्चर्स एंटरटेनमेंट (एसपीई) क्रिसमस से पहले एक बाध्यकारी विलय समझौते पर हस्ताक्षर करने के लिए तैयार हैं, पूर्व-सहमति 90-दिन की विशिष्टता अवधि के भीतर, बातचीत के बारे में लोगों ने कहा। समझौता इनवेस्को द्वारा उठाए गए कुछ मुद्दों को संबोधित करने की कोशिश करेगा, विशेष रूप से ज़ी के संस्थापक परिवार की विलय की गई कंपनी में भविष्य की हिस्सेदारी के बारे में। लेकिन सौदे को आगे बढ़ाने की जिम्मेदारी निवेश फर्म की होगी।

17.88% हिस्सेदारी के साथ ZEE में सबसे बड़ा शेयरधारक Invesco, प्रबंधन नियंत्रण और अन्य मुद्दों पर कंपनी को अदालतों में ले गया है।

ज़ी के सीईओ पुनीत गोयनका ने पिछले हफ्ते लॉस एंजिल्स की यात्रा की और सोनी के वरिष्ठ नेतृत्व से पहली बार मुलाकात की, क्योंकि दोनों 22 सितंबर को सेना में शामिल होने के लिए सहमत हुए थे। गोयनका विलय की गई कंपनी के सीईओ के रूप में नेतृत्व करना जारी रखेंगे, लेकिन वह अकेले होंगे ZEE एग्जीक्यूटिव के पास बोर्ड सीट होनी चाहिए। नौ सदस्यीय बोर्ड में से पांच सोनी के शीर्ष अधिकारी होंगे। इनमें सोनी एसपीई के चेयरमैन और सीईओ टोनी विन्सीक्वेरा शामिल होंगे, जो चेयरमैन हो सकते हैं। रवि आहूजा, अध्यक्ष, ग्लोबल टेलीविज़न स्टूडियो और एसपीई कॉर्पोरेट डेवलपमेंट, और एरिक मोरेनो, कार्यकारी उपाध्यक्ष, कॉर्पोरेट विकास और एम एंड ए, एसपीई, भी दो जापानी अधिकारियों के साथ निदेशक बनने के लिए तैयार हैं।




प्रमुख चिंता

तीन स्वतंत्र निदेशक होंगे, जिनमें से एक या दो को वर्तमान ZEE बोर्ड से चुना जा सकता है, जिस पर इनवेस्को की आलोचना हो रही है।

चर्चा से वाकिफ एक कार्यकारी ने कहा, “यह एक बोर्ड द्वारा संचालित कंपनी होगी और सहमति के अनुसार, सोनी के पास इसका एक बड़ा हिस्सा होगा।”

दोनों कंपनियों की ओर से काम करने वाली डील टीम से शेयरधारकों की एक प्रमुख चिंता को दूर करने की उम्मीद है: वह तंत्र जिसके द्वारा ZEE के प्रमोटर परिवार को अपनी हिस्सेदारी मौजूदा 3.99% से बढ़ाकर 20% करने की अनुमति दी जाएगी। सितंबर की घोषणा ने केवल इतना कहा कि यह लागू कानूनों के अनुसार होगा, व्याख्या के लिए जगह छोड़कर।

नेटवर्क

ZEE से स्पष्ट होने की उम्मीद है कि इस तरह की प्रक्रिया अन्य शेयरधारकों के लिए कमजोर नहीं होगी। कोई भी खरीद मौजूदा बाजार मूल्य पर खुले बाजार से होगी और भारत की 5% वार्षिक रेंगने वाली अधिग्रहण सीमा का अनुपालन करेगी।

12 अक्टूबर को खुले पत्र में, इनवेस्को ने ZEE-SPE नॉन-बाइंडिंग टर्म शीट के लिए अपना समर्थन दोहराया था, लेकिन विशेष रूप से गैर-प्रतिस्पर्धा शुल्क और इक्विटी क्लॉबैक विकल्प पर स्पष्टता की मांग की थी।

“क्या यह विलय की गई इकाई में सोनी के बहुमत नियंत्रण को बदल देगा? क्या इसमें खुले बाजार में खरीदारी, वारंट या कोई अन्य वित्तीय साधन शामिल होगा? यदि बाद वाला, प्रमोटर परिवार को उपकरणों/वारंटों की कीमत तय करेगा ताकि उन्हें लाभ हो सके सामान्य शेयरधारकों की लागत, “उसने अपने खुले पत्र में पूछा था।

सोनी इंडिया के शेयरधारकों के साथ विलय की गई इकाई का एकमात्र प्रमोटर होगा, जिसमें 53% हिस्सेदारी होगी और बाकी के पास ZEE की हिस्सेदारी होगी। सोनी के शेयरधारकों ने भी करीब 1.58 अरब डॉलर का निवेश करने पर सहमति जताई है।

डेलॉयट ज़ी के साथ काम कर रहा है और केपीएमजी सोनी के लिए उचित परिश्रम कर रहा है। बोस्टन कंसल्टिंग ग्रुप केपीएमजी कॉरपोरेट फाइनेंस और मॉर्गन स्टेनली, डील एडवाइजर्स के साथ भी शामिल है।

ZEE और Invesco ने टिप्पणी करने से इनकार कर दिया।

सोनी ने सवालों का जवाब नहीं दिया।

इनवेस्को स्टैंड

ZEE के सबसे बड़े निवेशक को गैर-बाध्यकारी डील दस्तावेज़ के नो-कॉम्पिटिशन और स्टेक-एन्हांसमेंट भागों के साथ समस्या थी।

मामले से वाकिफ एक एग्जिक्यूटिव ने कहा, ‘दो प्रमुख स्टिकिंग पॉइंट रहे हैं – 2% नो-कंपीट फीस और 4-20% क्लॉज। “जबकि पूर्व को बेहतर संरचित किया जा सकता था, बाद वाला गैर-परक्राम्य था। कोई भी अल्पसंख्यक शेयरधारक स्वीकार नहीं करेगा यदि इससे उनकी हिस्सेदारी कम हो जाती है। इससे बचने के तरीके खुले बाजार में खरीद की तरह हैं। कम से कम वे कर सकते हैं इस खंड को एक अलग वोट के लिए रखें। यदि वे इसे समग्र विलय समस्या के साथ जोड़ते हैं, तो यह समस्याएँ पैदा करेगा।”

मामले की जानकारी रखने वाले लोगों ने कहा कि इनवेस्को आने वाले दिनों में कानूनी सलाहकारों के साथ सोनी प्रबंधन से मिलने और सौदे पर स्पष्टता की उम्मीद कर रहा है। अगर यह संतुष्ट है, तो विश्लेषकों को उम्मीद है कि इनवेस्को अपनी स्थिति को नरम करेगा। हालांकि, यह अभी भी स्पष्ट नहीं है कि चल रहे मुकदमे पर इनवेस्को का रुख क्या होगा।

इस पर चर्चा करने के लिए एक असाधारण आम बैठक (ईजीएम) बुलाने के अलावा निदेशकों को हटाने और नए लोगों की नियुक्ति को लेकर इंवेस्को और ज़ी आमने-सामने हैं। इनवेस्को के एक करीबी ने कहा कि बॉम्बे हाई कोर्ट में कानूनी कार्यवाही वापस लेने की जिम्मेदारी ZEE पर है। फिर भी, यदि सोनी का प्रस्ताव शेयरधारक के अनुकूल प्रारूप में प्रस्तुत किया जाता है, तो समर्थन न करने का कोई कारण नहीं है।

उन्होंने कहा, “इनवेस्को यहां ज़ी के मूल्य को अधिकतम करने के लिए है और यही वह भरोसेमंद जिम्मेदारी है जो वे अपने निवेशकों के प्रति भी वहन करते हैं,” उन्होंने कहा।

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