बांड: लंबी अवधि के गिल्ट में फंड न रखें, खुदरा निवेशकों को क्रेड एवेन्यू के विभोर मित्तल की सलाह


आने वाले महीनों में भारतीय रिजर्व बैंक द्वारा एक सख्त मौद्रिक नीति शुरू करने की संभावना के बीच, क्रेड एवेन्यू के मुख्य उत्पाद अधिकारी विभोर मित्तल का सुझाव है कि खुदरा निवेशकों को अपने फंड को अल्पकालिक सरकारी ऋण या फ्लोटिंग रेट बॉन्ड में निवेश करना चाहिए।

मित्तल ने ETMarkets.com को दिए एक साक्षात्कार में कहा कि वे एक कूपन का लाभ प्रदान करते हैं जो बाजार की ब्याज दरों में बदलाव के अनुसार समायोजित और समय-समय पर रीसेट किया जाता है।

मित्तल ने कहा, “वास्तविक दरें अभी भी नकारात्मक क्षेत्र में हैं; हम उस समय से काफी आगे निकल चुके हैं जब ब्याज दरें नीचे आ गई थीं और अब दर चक्र केवल उल्टा होगा।”

“तो, उस हद तक, अधिक अवधि के लिए पैसे को लॉक करने का कोई मतलब नहीं होगा। इस स्तर पर निवेशकों के लिए बेहतर होगा कि वे छोटी अवधि का नजरिया अपनाएं और लंबी अवधि के पेपर में निवेश न करें। इसके बजाय वे वैकल्पिक रूप से फ्लोटर्स या पेपर्स में निवेश करने पर भी विचार कर सकते हैं, जहां दरें अर्थव्यवस्था में ब्याज दरों के बढ़ने के तरीके के अनुरूप आगे बढ़ेंगी। मुझे लगता है कि यह स्पष्ट रूप से एक प्रवृत्ति है जिसे हम बाजार में देख रहे हैं।”

मित्तल ने आगे कहा कि खुदरा निवेशक समुदाय की भूख कम अवधि के पेपर (18-24 महीने से अधिक नहीं) या फ्लोटर संरचनाओं के लिए है।

खुदरा दृष्टिकोण से, CredAvenue, जो लगभग 80 लाख रुपये से 1 करोड़ रुपये का औसत या औसत टिकट आकार प्रदान करता है और न्यूनतम 10 लाख रुपये का निवेश करता है, मुख्य रूप से एक के लाभ के कारण बाजार से जुड़े डिबेंचर की बड़ी मांग देखी गई है। मित्तल ने कहा कि जब तक रिटर्न परिवर्तनशील होता है और सूचीबद्ध पेपर के लिए होल्डिंग की अवधि 12 महीने से अधिक होती है, तब तक कर का खर्च कम होता है।

“लागू कर 10 प्रतिशत से अधिक अधिभार प्लस उपकर है, जो एक नियमित ऋण साधन के विपरीत लगभग 14 प्रतिशत है, जिसमें उच्चतम ब्रैकेट, कर की दर अधिभार और उपकर सहित 43 प्रतिशत तक हो सकती है। हमारी समझ में यह है कि पिछले साल एमएलडी बाजार कुल निर्गम मात्रा का लगभग 16,000 से 18,000 करोड़ रुपये था और इस साल जब तक इस कर लाभ का लाभ जारी रहेगा, हमें वार्षिक मात्रा 20,000 करोड़ से अधिक होनी चाहिए, ”उन्होंने कहा।

हाल ही में, सरकारी प्रतिभूति बाजार में निवेशकों के पूल का विस्तार करने के लिए, प्रधान मंत्री नरेंद्र मोदी ने खुदरा खिलाड़ियों के लिए एक निवेश मंच शुरू करने की घोषणा की।

आरबीआई रिटेल डायरेक्ट नामक योजना का उद्देश्य खुदरा निवेशकों द्वारा गिल्ट में निवेश की सुविधा प्रदान करना और व्यक्तिगत निवेशकों के लिए एक सीधा पोर्टल प्रदान करना है।

सरकारी प्रतिभूतियों के लिए खुदरा भूख को मजबूत करने के लिए मित्तल ने जो एक प्रमुख नुस्खा सुझाया, वह कर-मुक्त बांड जारी करने की संभावना थी जैसा कि सरकार ने कुछ अन्य संस्थाओं के साथ अतीत में किया था।

हालांकि, उन्होंने स्वीकार किया कि जब तक धन को एक पूलिंग वाहन के माध्यम से नहीं भेजा जा रहा है, जिसमें कोई अंतरिम नकदी प्रवाह नहीं है, खुदरा निवेशकों को प्रत्यक्ष कर लाभ देना एक चुनौती होगी।

मित्तल ने कहा, “आप लंबी अवधि के पूंजीगत लाभ के रूप में लाभ को कैसे वर्गीकृत करते हैं और कराधान का लाभ प्राप्त करते हैं?” मित्तल ने कहा, कम कर ब्रैकेट में निवेशक अभी भी सॉवरेन बॉन्ड में निवेश से लाभ उठा सकते हैं क्योंकि मामूली कर दर पर भी कर लागू होता है बहुत ऊँचा नहीं।

उन्होंने कहा, “कुछ बड़े एचएनआई आदि अभी भी म्यूचुअल फंड मार्ग से जाना पसंद कर सकते हैं।”

CredAvenue, जो अगले कुछ महीनों में स्टॉकब्रोकिंग और मर्चेंट बैंकिंग लाइसेंस प्राप्त करने की उम्मीद करता है, ने मासिक आधार पर व्यापार की मात्रा को 1,200-1500 करोड़ रुपये से बढ़ाकर 2,000 करोड़ रुपये कर दिया है।

मंच पर उच्च नेटवर्थ वाले व्यक्तियों और खुदरा ग्राहकों के शामिल होने की संभावना के साथ, कंपनी को मासिक व्यापार की मात्रा एक वर्ष के दौरान सात से आठ गुना बढ़ रही है।

पूंजी बाजारों में खुदरा निवेश के लिए मौजूदा पारिस्थितिकी तंत्र के बारे में बात करते हुए, मित्तल ने बताया कि बैंकिंग प्रणाली में तरलता के एक बड़े अधिशेष के बीच बैंकों द्वारा ऋण जोखिम का गलत मूल्य निर्धारण बाजार की गहराई में वृद्धि के लिए एक महत्वपूर्ण बाधा थी।

“हम देखते हैं कि कुछ बीबीबी रेटेड संस्थाएं बैंकों से 7 प्रतिशत से 8 प्रतिशत के बीच कहीं भी प्रतिफल पर उधार लेने में सक्षम हैं, खासकर यदि ऋण बैंक की पीएसएल (प्राथमिकता क्षेत्र उधार) की जरूरतों के लिए योग्य है। जब तक यह गलत मूल्य निर्धारण जारी रहेगा, जाहिर है, कंपनियों के लिए बैंकिंग चैनल से पूंजी बाजार के मार्ग पर जाने के लिए कोई वास्तविक प्रोत्साहन नहीं होगा।

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