मेडप्लस: लंबी अवधि के निवेशक मेडप्लस की कीमत के लिए डी-स्ट्रीट का इंतजार कर सकते हैं


ET इंटेलिजेंस ग्रुप: हैदराबाद स्थित मेडप्लस हेल्थ सर्विसेज (MHSL) देश की दूसरी सबसे बड़ी फार्मेसी रिटेल चेन है, जिसके सात राज्यों में 2,326 स्टोर हैं। यह ऑफलाइन स्टोर्स के साथ-साथ डिजिटल रूप से ग्राहकों के लिए एक हाइपर-लोकल और ओमनीचैनल बिजनेस मॉडल संचालित करता है। कंपनी 1,400 करोड़ रुपये का आरंभिक सार्वजनिक निर्गम (आईपीओ) पेश कर रही है जिसमें बिक्री के लिए प्रस्ताव और ताजा निर्गम शामिल है। आईपीओ से प्राप्त राशि का उपयोग कार्यशील पूंजी की जरूरतों को पूरा करने के लिए किया जाएगा।

व्यापार: 2006 से व्यवसाय में, कंपनी अपने राजस्व का तीन-चौथाई से अधिक ब्रांडेड फार्मा उत्पादों को बेचने से अर्जित करती है, और 10% से अधिक राजस्व निजी लेबल फार्मा और फास्ट-मूविंग उपभोक्ता सामान (FMCG) उत्पादों को बेचने से अर्जित करती है। तमिलनाडु, कर्नाटक और तेलंगाना में स्टोरों के उच्च घनत्व के साथ, कंपनी के पास स्टोर विस्तार के लिए क्लस्टर-आधारित दृष्टिकोण है।

एमएचएसएल अपने ब्रांडेड उत्पादों का लगभग 77% सीधे कंपनियों और उनके क्लियरिंग और फ़ॉरवर्डिंग एजेंटों से प्राप्त करता है, जिससे मार्जिन की रक्षा होती है। इसकी एकीकृत आपूर्ति श्रृंखला और लागत-कुशल मॉडल के लिए धन्यवाद, यह अपने ग्राहकों को 20% तक की छूट प्रदान कर सकता है। निजी लेबल उत्पादों के निर्माण का कार्य करने के लिए इसकी तीन विनिर्माण सुविधाएं हैं। यह अपने कुछ स्टोरों के माध्यम से पैथोलॉजी डायग्नोस्टिक्स और ऑप्टिकल फ्रेम और चश्मे की बिक्री में भी लगा हुआ है।

वित्तीय: FY21 में, MHSL के लिए प्रति स्टोर औसत राजस्व ₹1.6 करोड़ था, जबकि सबसे बड़े खिलाड़ी, अपोलो फार्मेसी के लिए ₹1.4 करोड़ की तुलना में। MHSL की शुद्ध बिक्री FY19 से FY21 तक 16% की चक्रवृद्धि वार्षिक वृद्धि दर से बढ़ी। हालांकि, इस अवधि के दौरान इसकी शुद्ध लाभ वृद्धि ने अस्थिर प्रक्षेपवक्र का अनुसरण किया है। वित्त वर्ष 2011 के लिए एबिटा मार्जिन 5.7% और नियोजित पूंजी पर रिटर्न 26% था। कोविड -19 महामारी के दौरान, खुदरा फार्मेसियों ने तेज कारोबार करने में कामयाबी हासिल की है, जिससे निवेश में वृद्धि हुई है। यह देखा जाना बाकी है कि क्या महामारी के खत्म होने के बाद गति को बनाए रखा जा सकता है।

लंबी अवधि के निवेशक मेडप्लस की कीमत के लिए डी-स्ट्रीट की प्रतीक्षा कर सकते हैं

विकास की संभावनाएं: महामारी के बाद से, फार्मेसी रिटेल ने कई अन्य क्षेत्रों की तुलना में बेहतर प्रदर्शन किया है। यह अन्य खुदरा प्रारूपों की तुलना में अधिक वृद्धि प्रदान करता है। एमएचएसएल असंगठित से संगठित फार्मा रिटेल में बदलाव की सवारी करने वाली कुछ कंपनियों में से एक है। यह बिक्री बढ़ाने और मार्जिन में सुधार करने के लिए अपने ओमनीचैनल मॉडल को बढ़ाना चाहता है। कंपनी अपने स्टोर नेटवर्क के विस्तार के माध्यम से अपने मौजूदा बाजारों में अपनी स्थिति को मजबूत करने और नए बाजारों में प्रवेश करने का इरादा रखती है। यह स्टोर की लाभप्रदता में सुधार के लिए निजी लेबल की बिक्री में लगातार वृद्धि करने का इरादा रखता है।

मूल्यांकन: आईपीओ कंपनी के स्टॉक को वित्त वर्ष 22 की अनुमानित आय का 71 गुना मानता है। लगभग ₹9,500 करोड़ के बाजार पूंजीकरण पर, कंपनी का मूल्य वित्त वर्ष 2222 के राजस्व का लगभग तीन गुना होगा। ये कम-मार्जिन, मध्यम आकार की खुदरा श्रृंखला के लिए प्रीमियम मूल्यांकन हैं। एमएचएसएल महामारी के बीच सूचीबद्ध होने वाली पहली स्टैंडअलोन फ़ार्मेसी श्रृंखला होगी, जिसमें फार्मेसियों ने तेज बिक्री देखी। एपीआई होल्डिंग्स (फार्मासी) और वेलनेस फॉरएवर जैसी और कंपनियां आने वाली हैं। लंबी अवधि के निवेशक शेयर बाजार में बेहतर कीमत मिलने का इंतजार कर सकते हैं।

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