फेड पॉवेल: बैलेंस शीट कब सिकुड़ेगी, इस पर अभी कोई कॉल नहीं है


फेडरल रिजर्व के अध्यक्ष जेरोम पॉवेल ने बुधवार को कहा कि जहां नीति निर्माताओं ने परिसंपत्ति खरीद को तेजी से समाप्त करने का फैसला किया है, जो महामारी के दौरान अपनी आसान-पैसा नीति को आगे बढ़ा रहे हैं, उन्होंने अभी तक कोई निर्णय नहीं लिया है कि केंद्रीय बैंक की बैलेंस शीट को कम करना शुरू करना है या नहीं। .

पॉवेल ने केंद्रीय बैंक की नवीनतम नीति बैठक के बाद एक संवाददाता सम्मेलन में कहा कि यह मुद्दा कई में होगा – जिसमें कठोर मुद्रास्फीति से निपटने के लिए ब्याज दरें बढ़ाना शामिल है – कि फेड अपनी आने वाली बैठकों में चर्चा करेगा, जिस पर उसने गति दोगुनी करने का फैसला किया था। अपने बांड खरीद “टेपिंग” अभ्यास के।

फेड मार्च के मध्य तक अपने लगभग 8.2 ट्रिलियन डॉलर के कोषागार और बंधक-समर्थित प्रतिभूतियों को जोड़ना बंद कर देगा, पिछले महीने घोषित प्रारंभिक टेपरिंग गति के मुकाबले लगभग तीन महीने पहले।

पॉवेल ने कहा कि अधिकारियों ने यह तय नहीं किया है कि इससे आगे की संपत्ति के बारे में क्या करना है। यहां तक ​​​​कि मार्च में शुरू होने वाले स्थिर स्तर पर आयोजित, भंडार अभी भी आवास प्रदान करेगा, उन्होंने कहा, “आगे आवास” नहीं।

पॉवेल ने कहा, “इसलिए (हमने) रन-ऑफ कब शुरू होगा, इस बारे में कोई निर्णय नहीं लिया है, लेकिन ये वही फैसले हैं जिन्हें हम आने वाली बैठकों में बदल देंगे।”

फेड ने मार्च 2020 में बॉन्ड खरीद शुरू की जब कोरोनावायरस महामारी ने व्यापक लॉकडाउन शुरू किया जिसने अर्थव्यवस्था को जब्त कर लिया और अमेरिकी ट्रेजरी बाजार सहित प्रमुख वित्तीय बाजारों को एक पूंछ में भेज दिया। इसने कुछ महीनों के अंतराल में $ 2 ट्रिलियन की खरीदारी के साथ कार्यक्रम को खोला और फिर 2020 की गर्मियों में शुरू होने वाले बाजारों और आर्थिक मुक्त गिरावट के स्थिर होने के बाद इसे वापस 120 बिलियन डॉलर प्रति माह कर दिया।

अधिकारियों ने अपनी नवंबर की बैठक में उन खरीद को कम करना शुरू करने का फैसला किया जो मुद्रास्फीति की स्थिति में 2% की लक्षित वार्षिक दर से दोगुने से अधिक चल रही है और संकेत है कि नौकरी बाजार अपने अधिकतम-रोजगार लक्ष्य की दिशा में पर्याप्त प्रगति कर रहा है। तब से ही मुद्रास्फीति में तेजी आई है – और नौकरी के बाजार में लाभ जारी है – उन्हें बुधवार को हवा में तेजी लाने के लिए प्रेरित किया।

अभी चल रहा टेपरिंग कार्यक्रम फेड द्वारा शुरू किया गया दूसरा कार्यक्रम है। यह 2014 में पिछले अभ्यास के रूप में लगभग आधे समय में लपेटेगा, जिसने 2007-2009 के वित्तीय संकट से अर्थव्यवस्था को उबरने में मदद करने के लिए फेड द्वारा उपयोग किए गए तीन बांड-खरीद एपिसोड के अंतिम को समाप्त कर दिया था।

2014 के टेपर के बाद, फेड ने अपनी बैलेंस शीट को अनिवार्य रूप से लगभग तीन वर्षों तक स्थिर स्थिति में रखा, परिपक्व बांडों से आय का पुनर्निवेश किया। इसने अंततः 2018 में अपनी होल्डिंग्स को कम करना शुरू कर दिया, कुछ बॉन्ड को परिपक्वता पर मूलधन को पुनर्निवेश किए बिना पोर्टफोलियो को रोल ऑफ करने की अनुमति दी, एक प्रक्रिया जिसे “मात्रात्मक कसने” या “क्यूटी” के रूप में जाना जाने लगा।

क्यूटी कार्यक्रम सितंबर 2019 में अचानक समाप्त हो गया जब बैंकों और मुद्रा बाजार फंडों के लिए एक प्रमुख फंडिंग बाजार में उथल-पुथल ने संकेत दिया कि फेड ने कटौती को बहुत दूर धकेल दिया था, और अधिकारी इसे दोहराया नहीं देखने के लिए उत्सुक हैं।

पॉवेल ने कहा, “हमने पिछले चक्र में जो हुआ उसे देखा और लोगों ने सोचा कि यह दिलचस्प और जानकारीपूर्ण था,” लेकिन एक डिग्री या किसी अन्य लोगों ने नोट किया कि यह सिर्फ एक अलग स्थिति है, और उन मतभेदों को हमारे द्वारा किए गए निर्णयों को सूचित करना चाहिए। इस बार बैलेंस शीट।”

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